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如何看待爱奇艺股价下跌10%遭做空？

一、爱奇艺用户数据存疑WolfPack Research认为，爱奇艺宣称的用户数据比实际的高42%-60%。它的主要数据来源是两家可以进入爱奇艺后台系统的广告公司。第一，WolfPack Research称，这两家广告公司可以看到爱奇艺在19个一线城市的数据。他们通过爱奇艺公开的报告，得出爱奇艺2019年的日活跃用户是1.75亿，其中有35.6%来自于该19个一线城市。

随后，他们从爱奇艺后台系统中收集了4天的活跃用户数，算出平均日活跃用户是2470万，远远小于爱奇艺报告中计算出的金额。第二，在爱奇艺的热度值中，人口较少的地区，例如澳门、海南、西藏、内蒙古，却有较高的热度值。WolfPack Research认为这可能是因为热度值造假。第三，第三方咨询公司QuestMobile的活跃用户数据也远小于爱奇艺公告的数据。

二、爱奇艺收入存疑WolfPack Research认为，爱奇艺2019年公告的收入是约290亿元，但其实可能只有约160亿元。WolfPack Research的主要理由是，爱奇艺收入来源的一大部分是所谓的“版权置换”，即用爱奇艺持有的版权去交换其他平台的版权。爱奇艺在计算收入时，可以根据自己的需要任意设定他们换来的节目版权的价值。

WolfPack Research引述一位爱奇艺前员工的话称，通常一集电视剧的非独家版权费为1000元-5000元，最高不超过20000元。但他们从爱奇艺的公开报告中计算，认为爱奇艺计算的单集价格达到79000元（2018年）及64000元（2019年），显著高于市场价值。第二，WolfPack Research称其拿到了爱奇艺的子公司在上市前的“中国信用报告”，其中显示的爱奇艺的递延收入（主要是收取的用户预付费）比上市文件中宣称的要多。

WolfPack Research认为爱奇艺在上市后持续虚报金额。第三，WolfPack Research称爱奇艺的递延收入数据的曲线与其主张的会员费收入的曲线、和会员数曲线没有保持同步。他们认为，由于预付的会员费是递延收入的最主要部分，理论上会员数和会员费收入的曲线，应当与递延收入的曲线一致，但实际上存在落差。

第四，WolfPack Research在北京、上海、和广州调查了1563名爱奇艺VIP会员，调查显示有31.9%的用户是双会员，即通过其购买小米或京东的会员来获得爱奇艺的会员。这里面又可能有将近一半，是以“买一送一”的方式，免费获得了爱奇艺的会员。对于这些用户，爱奇艺把双会员的总购买金额都算作收入，然后把用户付给合作方的会员费作为成本，这样既做高了收入、又做高了成本，使财务数据更好看。

第五，爱奇艺体育（新爱体育）是爱奇艺与一家上市公司当代明诚的合资公司，爱奇艺公告的投资额与当代明诚公告的存在不符。WolfPack Research认为，爱奇艺称其投资了7.26亿元，但实际只出了3760万元。第六，上海市工商局公布了上海市前十大广告公司的收入数据，其中包括了爱奇艺集团的广告公司。上海市工商局公布的收入比爱奇艺公告的收入要低，其中2015年低74.3%，2016年低38.6%，2017年低7.9%，2018年低19.7%。

三、爱奇艺成本存疑WolfPack Research称，爱奇艺以3亿元收购天象互娱，这一数据必然是虚高的，用来抵销爱奇艺虚报的收入。因为他们认为，“没有任何人会花3亿元收购这家公司”。WolfPack Research认为，天象互娱陷入版权纠纷、没有成功的产品、也没有注册的版权资产，根本不值这么多钱。

第二，爱奇艺在与当代明诚的交易中心做高了购买版权的成本。WolfPack Research称，根据当代明诚的公告，爱奇艺花了4.58亿元购买2018年的《猎毒人》《如果岁月可回头》的版权，让当代明诚在这两部片里分别赚到了36%和73.25%的毛利率。WolfPack Research称，爱奇艺购买版权的成本显然高于市场行情。

四、爱奇艺现金流存疑WolfPack Research称，其使用行业通行的营业现金流量的计算方法（主要是Netflix的计算方法）重新计算爱奇艺的收入，爱企业的现金流不应当是其公告的5.61亿元，而应该是-11.57亿元，特别是爱奇艺把收购版权作为现金流的来源。综上所述，WolfPack Research认为，爱奇艺最主要的问题是虚增用户数、虚增收入，同时为了掩盖虚增收入的事实，又采取了虚增成本的手段。

爱奇艺被做空，充值会员的用户权益受影响吗？

可以确定的说不会受影响的，因为一看到题注的问题我立马查了我的VIP权益还在；最近爱奇艺摊上的事情已经够多了？难道还想牺牲会员用户来惹一身骚吗？最近的爱奇艺疲惫不堪，需要更多的时间去整改，根本没有时间也不敢再去招惹这些vip会员老铁们！最近爱奇艺发生了什么？爱奇艺遭坐空以及旗下某直播产品在公悼日那天公然涉黄，造成恶劣影响坐空事件起因：4月7日晚间，爱奇艺遭第三方机构Wolfpack Research做空。

Wolfpack Research在其网站上发布报告称，爱奇艺早在2018年IPO之前就存在欺诈行为，而且此后也一直在这样做。在8日凌晨的时候爱奇艺官方回应爱奇艺CEO龚宇发朋友圈回应：邪不压正，看最后谁赢，表示爱奇艺并没用弄虚作假。看到题主反应爱奇艺遭坐空，我第一时间也是看了我自己的爱奇艺VIP账户，所以我敢肯定的说对我们爱奇艺会员用户是没有半点影响。

我个人觉得爱奇艺坐空这个事情并不是说对我们会员有影响，顶多我们可以理解第三方说的意思是数据造假，这个造假可能存在数据上面，为了靓丽光鲜的数据上做文章。我举个例子吧！某app明显只有5000个用户，一年才收入100万，这里面为了好的数据可能就会说成1万个用户，一年收入200万。但是跟我们的会员权限没有半毛钱关系。

而且爱奇艺现在也不敢再招惹我们这些铁杆VIP用户了，为什么呢？目前视频软件并非是爱奇艺一家独大，面对视频红利期，各个视频app如雨后春笋。有腾讯视频跟优酷视频，如果爱奇艺还一直没事找事对我们VIP用户下手，无疑会造成用户的流失，我们这些用户也不傻，难道会一定在爱奇艺这颗树上吊着吗？难道我们不会去选择其他的视频app吗？根据爱奇艺公布了截至2019年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务报告显示：2019年爱奇艺总营收达到290亿元人民币，同比增长16％。

会员业务继续保持增长，第四季度营收达到39亿元，单季度会员收入创下新高，全年会员业务收入达144亿元。截至2019年12月31日，爱奇艺会员规模达到1.07亿，2019年爱奇艺全年净增订阅会员1950万，订阅会员规模同比增长22％。从这个数据体量看出爱奇艺的增长势头多么强劲，有多少VIP会员老铁们每个月花费10多块养着爱奇艺，它会敢对我们用户下手？就不怕我们会员流失？所以我觉得这次坐空是不会对我们VIP用户有影响的，最多的影响就是我们觉得爱奇艺这次涉黄事件非常失望罢了！总结：所以我认为最近疲惫不堪的爱奇艺已经无暇再去惹事了，对我们会员用户没有影响的。

现在面对国家的强硬政策，它必须去整改，如果这个侍候再自找麻烦，我相信会伤害到用户，会造成一些铁杆粉丝vip用户转移阵地的，毕竟现在我们的选择机会还是有很多的，还有腾讯优酷不是吗？您看视频的app是爱奇艺吗？您觉得爱奇艺怎么样？感谢您的阅读，码字不易，如果我的回答对您有帮助，记得给我点个赞和关注哦！小胖每天为您放送科技资讯！。

如何看待爱奇艺遭做空股价下跌10%，且疑似夸大2019年营收百亿元，夸大用户数量近五成？

继瑞幸咖啡之后，4月7日晚，中概股明星公司爱奇艺也“收到”一份美国做空机构浑水和Wolfpack Research的做空报告，指控爱奇艺财务方面存在造假，且疑似夸大2019年营收百亿元，夸大用户数量近五成。报告发布后，爱奇艺股价跳水一度跌逾10%。那么到底是否属实呢？爱奇艺方面，针对来自于做空机构的报告，并没有就此“认罪”，而是和当初刚经历做空的瑞幸是一样的，爱奇艺否认了做空报告的内容，表示，其披露的所有财务和运营数据均是真实的，符合监管要求，对于所有不实指控，坚决否认，并保留法律追诉权力。

在强势回应之后，爱奇艺股价最后报收于17.70美元，较开盘价上涨3.22%。其实，关于是否财务造假，很少有人能看出真相，大家想想，浑水是如何找到瑞幸造假的证据的，可以说是实地考察，而且请了大批的人，查了上万份购物小票。可以说是工作做得很到位。那么本次的爱奇艺呢，疑似夸大2019年营收百亿元，夸大用户数量近五成，是否真实？某知名券商律师分析称，此次报告不如瑞幸夯实，多为会计层面的问题，难对爱奇艺造成实质性的伤害。

质疑：用户数据造假？两大广告代理商泄露数据其次，WolfPack Research还在爱奇艺热度指数发现合乎其用户造假的证据。浑水引用了第三方咨询公司QuestMobile的数据。活跃用户数据也远小于爱奇艺公告的数据。律师：证据较为单薄匿名广告公司信源存疑，无法核实；第二，爱奇艺公开的统计口径和广告公司的口径很可能存在出入；第三，取样太少，可能波动比较大。

当然了，没有实地调研，就没有发言权，不过目前爱奇艺依然是亏损状态。财报显示，爱奇艺2019年第四季度运营亏损25亿元，全年运营亏损93亿元。赚钱能力确实是不行。抛开是否造假，我们就看爱奇艺的商业模式。也确实在走下坡路。1.无处不在的广告影响用户体验。2. 因为此前的VVIP令口碑扑街，原本购买了VIP的用户突然发现，想要看最新的资源竟然还要多花钱，由此引发了不满，就连官方都出来点评，这次的影响势必让其口碑变差，品牌建设失败！3. 还有一个大问题，就是中规中矩，缺乏创新。